丸美股份爆款难出“失宠”电商消费上半年业绩走势背离行业

最近几年来，国内美容护肤品牌崛起，多家a股公司业绩连年攀上新高可是丸美股份的业绩不升反降

2022年上半年，丸美股份实现营收8.17亿元，同比下降6.48%，实现净利润1.17亿元，同比下降38.11%对此，丸美股份表示，报告期内由于品牌推广和广告宣传的投入，公司利润受到影响

产业投资专家邓志东认为，在营销驱动模式下，丸美股份业绩大幅下滑是必然结果持续加大重营销，增加推广费的直接结果是公司净利润被侵蚀，业绩承压

事实上，2007年丸美株式会社就用丸美弹力蛋白眼霜引爆了市场此后，公司收入一直依赖丸美品牌但丸美后劲不足此后多年没有新的热门项目推出，而珀莱雅，甜菜碱等公司则陆续推出了多款产品丸美已经逐渐失宠于电商消费

营销很难把业绩拉下来。

对于上半年营收净利润双降的成绩单，丸美股份表示，为保证品牌影响力和可持续发展，公司在品牌推广和广告宣传方面持续进行必要的投入，导致利润受到影响数据显示，2022年上半年丸美股份销售费用为3.6亿元，同比增长14.3%，其中广告费用为2.56亿元，占销售费用的70%以上

值得注意的是，2019年上市前后，丸美股份销售费用的变动幅度为每年不超过1000万元2021年，丸美开启重金营销战略，借助网络平台和跨界动漫联合IP，通过楼宇电梯，影院广告，口碑传播等方式增加品牌曝光，全年完成媒体总曝光219亿高曝光的代价是销售费用将从2020年的5.64亿元上升到7.41亿元，增速超过30%

但反映在利润端，丸美股份的重磅营销收效甚微2021年，丸美股份实现营收17.87亿元，同比微增2.41%，实现净利润2.48亿元，同比下降46.61%

相反，2021年，中国化妆品行业保持持续增长态势中国银河证券研究报告显示，2021年，中国护肤市场规模达2938.06亿元，同比增长8.78%在疫情影响下，增速略有下滑，2015—2021年复合增速为10.90%欧睿咨询预测，2022年中国护肤市场规模将达到3169.66亿元，同比增长7.88%

与此同时，丸美的竞争对手珀莱雅，贝塔妮等国内美容护肤公司均实现了业绩增长2020—2021年和2022年上半年，珀莱雅营收增速分别为20.13%，23.47%和36.93%，归母净利润增速分别为21.22%，21.03%和31.33%同期甜菜碱收入增速分别为35.64%，52.57%，45.19%，净利润增速分别为31.94%，58.77%，49.06%

已经很多年没有推出过热门项目了。

丸美股份曾经靠产品打江山2007年，丸美株式会社推出丸美品牌第一代弹力素眼霜，凭借弹起，弹开鱼尾纹的经典口号，成为当时广受市场追捧的人气单品此后，丸美的品牌定位聚焦于眼部护理，该品牌的销售收入占公司收入的比例高达90%，成为丸美股份的支柱收入

但相比其他面部护理产品，眼霜的市场份额较小，产品销量天花板较低魔镜市场情报数据显示，2022年618活动期间，天猫平台眼霜产品销售额为7.73亿元，在美妆行业TOP15叶类销售额中排名第9

核心品牌乏力，丸美股份也已布局寻求外部突破2017年丸美收购韩国彩妆品牌爱火，2021年爱火推出PL隐形粉底液但该产品目前火热的单品，离弹力素眼霜的火爆程度还相差甚远2021年和2022年上半年，爱火营收分别占丸美总营收的4.15%和12.08%，品牌表现不佳

邓志东指出，伴随着化妆品行业新规的出台，医美行业监管的收紧，丸美股份需要从营销驱动转向产品和品牌驱动砸钱做营销并不明智，技术研发和品牌品质才是持久之道