数读ESG丨酒业上市公司做好ESG有助于降本增利并减少破产风险

日前，由国家商报主办的第七届中国酒业资本论坛将在云端举行基于美景—蔡中大学绿金所ESG行动小组平台的评级数据，各品牌价值研究院从财务绩效的角度，按照四个ABCD等级，对39家不同ESG评级的a股葡萄酒上市公司进行了对比分析

具体来看，39家a股葡萄酒上市公司中，ESG评级为A的有19家，占比接近一半，在全行业也处于领先水平此外，还有12家企业的ESG评级为B，6家企业的ESG评级为C，2家企业的ESG评级为d

研究发现，a股葡萄酒上市公司的ESG评级与公司规模正相关，也与盈利能力有一定程度的正相关，这可能与ESG可持续性可以降低销售成本率，提高销售毛利率有关此外，研究还发现，积极遵循ESG理念也可以降低企业的破产风险

ESG评级与公司规模正相关，特别是对于那些有评级的公司。

根据各品牌价值研究机构对a股葡萄酒上市公司资产负债表数据的统计，ESG评级在一定程度上与公司规模正相关除了ESG评级为D的上市公司，ESG评级越高的上市公司，其总资产，总负债和净资产越高其中，ESG评级为A的上市公司的总资产，总负债和净资产的算术平均值远高于其他上市公司，分别达到303.3亿元，85.4亿元和217.89亿元

此外，品牌价值研究院统计a股葡萄酒上市公司利润表后发现，ESG评级与营业总收入和净利润有一定程度的正相关关系其中，ESG评级为A的上市酒企营业总收入和净利润的算术平均值远高于其他ESG评级，分别达到150.3亿元和49.28亿元，其他ESG评级的上市公司三项指标相差不大值得注意的是，ESG评级为C的上市公司在营业利润和净利润方面不如ESG评级为D的公司，而后者在营业总收入方面甚至高于ESG评级为B的公司

不同ESG评级的a股葡萄酒上市公司平均营业收入和净利润

ESG评级和盈利能力呈倒U型

各品牌价值研究院通过计算ROA和ROA两个重要财务指标的算术平均值，分析不同ESG评级的a股葡萄酒上市公司的盈利能力。

资料显示，ROE与ESG评级之间存在一定的倒U型关系ESG评级为B的上市公司平均ROE和ROA最高，分别达到19.74%和9.30%，ESG评级为A的上市公司这两个数值次之，可能是因为其规模远大于前者

值得注意的是，评级为B的上市公司两项数值均高于评级为C和D的上市公司，ESG评级为C的上市公司平均净资产收益率甚至为负，为—0.83%这说明在类似规模下，ESG评级较高的上市公司往往盈利能力较强，即改善ESG治理可以在一定程度上提高企业的盈利能力

不同ESG评级的a股葡萄酒上市公司的平均ROE和ROA

做好ESG有助于降低成本，增加利润，也可以降低破产风险。

那么，ESG如何提高上市酒企的盈利能力呢各品牌价值研究院统计不同ESG等级上市公司的平均销售毛利率，销售成本率，销售净利率

数据显示，ESG评级与销售毛利率正相关，与销售成本率负相关其中，ESG评级为A的上市公司平均销售毛利率最高，达到55.75%，平均销售费用率最低，为44.25%，相反，ESG评级为D的上市公司，平均销售毛利率最低，仅为32.39%，平均销售费用率最高，达到67.61%

从销售净利润率来看，ESG评级为A的上市公司最高，ESG评级为C的上市公司最低这说明积极实施ESG可以降低销售成本率，提高毛利率，最终提高净利润率和盈利能力

不同ESG评级的a股葡萄酒上市公司平均销售毛利率，销售成本率和销售净利率

z值可以直接度量企业的破产风险，因此应用广泛，与破产风险负相关各品牌价值研究院统计不同ESG等级上市公司的平均Z值

结果表明，ESG评分与Z值之间存在很强的正相关关系其中，ESG评级为B的上市公司平均Z值最高，达到11.01，略高于ESG评级为A的公司，均超过10，而ESG评级为D的上市公司平均Z值最低，仅为3.83，远低于ESG评级高的公司这说明ESG不仅可以提高盈利能力，还可以降低企业的破产风险，保证企业的平稳运行

不同ESG评级的a股葡萄酒上市公司的平均Z值